资产覆盖比率_Asset Coverage Ratio

资产覆盖比率是什么？

资产覆盖比率是一项财务指标，用于衡量公司通过出售或变现其资产偿还债务的能力。资产覆盖比率的重要性在于，它帮助贷款人、投资者和分析师评估公司财务的偿付能力。银行和债权人在放款前通常会寻求最低资产覆盖比率的要求。

资产覆盖比率为债权人和投资者提供了评估投资于一家公司所面临风险水平的能力。一旦计算出覆盖比率，就可以将其与同一行业或领域内公司进行比较。

需要注意的是，该比率在与不同行业公司进行比较时可靠性较低，因为某些行业的公司可能会在资产负债表上承载更多债务。

例如，软件公司可能债务较少，而石油生产商通常更为资本密集，意味着其承担更多债务用于融资昂贵的设备，如石油钻机，但同时其资产负债表上也有相应的资产来支持这些贷款。

资产覆盖比率的计算公式如下：

((资产 - 无形资产) - (流动负债 - 短期债务)) / 总债务

在该公式中，“资产”指的是总资产，而“无形资产”则是指如商誉或专利等无法实质性触碰的资产。“流动负债”是指一年内到期的负债，“短期债务”也是一年内到期的债务。“总债务”包括短期和长期债务。这些项目均可在年度报告中找到。

通过发行股票或权益融资的公司并不需要向投资者偿还融资款项。然而，通过债券发行或向银行或其他金融公司借款的公司，则有义务按时偿还款项，并最终归还借入的本金。

因此，持有公司债务的银行和投资者希望了解公司的盈利或利润是否足够覆盖未来的债务义务，同时也希望了解如果盈利下滑会发生什么。

换句话说，资产覆盖比率是一个偿付能力比率。它衡量公司利用其资产覆盖短期债务义务的能力。资产多于短期债务和负债的公司向贷款人表明，该公司更有可能在盈利无法覆盖债务时偿还贷款。

资产覆盖比率越高，意味着公司能够覆盖债务的次数越多。因此，高资产覆盖比率的公司被认为风险较低，而低资产覆盖比率的公司则风险较高。

如果盈利不足以覆盖公司的财务义务，公司可能需要出售资产以产生现金。资产覆盖比率向债权人和投资者表明，在盈利不足以偿还债务的情况下，公司资产能覆盖债务的次数。

与债务服务比率相比，资产覆盖比率被视为极端或最后的应对比率，因为在清算情形下，资产价值的覆盖是对资产的一种极端利用方式，这种情况并非不寻常。

在解读资产覆盖比率时，有一个要注意的地方。资产负债表上的资产以账面价值列示，通常高于如果公司需要出售资产以偿还债务时的清算或销售价值。因此，覆盖比率可能会略有夸大。通过将该比率与同行业内其他公司进行比较，可以部分消除这一担忧。

例如，假设埃克森美孚公司（Exxon Mobil Corporation，XOM）的资产覆盖比率为1.5，这意味着其资产是债务的1.5倍。再假设雪佛龙公司（Chevron Corporation，CVX）——与埃克森处于同一行业——的比率为1.4，尽管这两个比率相似，但并不能完全反映其实际情况。

如果雪佛龙的比率在前两个期间分别为0.8和1.1，那么当前1.4的比率显示该公司通过增加资产或减债——偿还债务，改善了资产负债表。相反，假设埃克森的资产覆盖比率在前两个期间为2.2和1.8，当前1.5的比率可能表明其正面临资产减少或债务增加的令人担忧的趋势。

换句话说，仅仅分析一个时期的资产覆盖比率是不够的。更重要的是确定该比率在多个时期内的趋势，并将该趋势与类似公司进行比较。